AI 时代轻资产模式失宠，互联网企业如何靠“做重”破局？

轻重资产商业模式之争的底层逻辑

过去二十年，轻资产模式是商业世界的共识性最优解，但进入 AI 时代，这条铁律正在松动。从基础定义和财务维度看，轻资产与重资产模式差异明显，轻资产高成长性突出，互联网是轻资产模式集大成者。

微笑曲线陷阱：轻资产的护城河正在被 AI 击穿

微笑曲线中，制造等偏重资产，研发设计等易形成轻资产模式。AI 出现后，改变游戏规则，大模型吞噬软件和互联网正在发生，SaaS 软件首当其冲，to C 互联网也受冲击。

HALO 策略走红的本质是时代对企业要求不同了

2026 年初至今，高盛力推的 HALO 策略走红，是对重资产的价值重估。在 AI 时代，重资产在应对高要求时更具优势，商业范式从分工走向系统化。

互联网的唯一出路是主动做重

AI 会重构互联网链路，企业固守轻资产模式将被管道化，做重是唯一路径。表内做重可构建全栈闭环能力，谷歌、阿里等有不同情况；表外做重可通过绑定产业链对抗冲击，苹果、药明康德是典型案例。

结语

轻资产与重资产无绝对优劣，适配时代环境才是关键。AI 时代，主动做重是企业对抗不确定性的选择，商业进化永不止步。