WAVES 2026大会聚焦具身智能：泡沫之下，何时真正走进现实？
【WAVES 2026大会聚焦具身智能】
2026年，创投圈浪潮涌动，AI从技术概念走进产业深水区，硬科技创业成为“主流共识”。由36氪·暗涌主办的WAVES大会，是中国创投圈的年度风向标。今年的WAVES 2026以“今年盛夏”为主题，落地广州番禺良仓新造创意园，汇聚了顶级投资人、产业领袖、新锐创业者，通过14场深度圆桌、数十场独立演讲，拆解AI、硬科技、出海、医疗等核心赛道的底层逻辑。
【具身智能：泡沫与机遇并存】
具身智能是一级市场吸金且备受期待的硬科技赛道，但也面临泡沫质疑。参与对话的有深朴智能创始人兼CEO李晓飞、乐享科技联席CTO及穹明智能总经理李元庆、擎天租联合创始人兼CEO李一言、BV百度风投执行董事崔轲迪、凯联资本行业合伙人由天宇、云时资本执行董事王子璇。
巴芮提出问题，让各位分享见过或正在做的具身智能第一个真正赚到钱的场景。李晓飞认为研发侧有机会，已有公司能赚钱；李元庆表示在极客市场、Maker市场及Pet相关内容上有营业额；李一言称擎天租做商业化前沿，AI业务都在赚钱；崔轲迪看好众擎的格斗场景；由天宇指出早期赚钱的有租赁代理、数采人力外包和部分炒股；王子璇认为一些角落的具身智能机器人已或即将赚钱，通用人形中为客户经济账考虑的公司可能先盈利。
【投资视角：从非共识到共识】
巴芮问崔轲迪，从非共识下注到共识，在可出货未追上估值的情况下，是看得早赌对了还是市场讲成神话，以及当前是加仓还是减仓。崔轲迪介绍BV百度风投围绕AI投资，有数字AI和物理AI两大叙事，他关注物理AI。2022年下半年持续布局自动驾驶，2023年3 - 5月开始关注自动驾驶技术外溢的机器人项目，更关注智能能力向现实世界渗透。
2023年做项目时，他们讨论从端到端自动驾驶到物理世界的通用人工智能，虽当时“具身智能”未广泛讨论，但已捕捉到关键变化。如今他们持续投资新的具身智能公司并对已投公司加仓，认为产业才刚刚开始，具身智能投入还处于早期，未来需更多资金等推动。
【创业探索：家用机器人的困境与路径】
巴芮提到家用机器人卡在“便宜、能干活、安全”的不可能三角，让李晓飞和李元庆各讲一个真实用户每天在用的场景。李晓飞认同具身智能赛道钱少，认为具身赛道漫长且大，未来五到十年具身智能可走进千家万户和各行各业。当前类似2017 - 2018年的自动驾驶，他们选择从结构化场景如酒店商业场景切入，逐步进入家庭。上个月在合作伙伴酒店做POC，探索了清理洗手间、送洗衣服、前台迎宾等功能，获得较多客户反馈。
李元庆认为ToC的具身智能走进家里与工厂工业化、数字化、智能化类似，需先完成信息化，通过摄像头等让小机器人走进家里了解环境；再基于传统自动化完成物体识别规划和自动化抓取；最后通过复杂软件架构，结合rule - based和model - based完成产品落地和数据积累。他还强调时代勇于探索的人对机器人走进家里的重要性。
【租赁模式：商业化新路径】
巴芮问李一言，是看到泡沫选了不同路还是不信每家每户买机器人的终局，租赁是否比售卖更快推进机器人到真实场景。李一言是具身产业乐观主义者，坚信机器人会进入家庭和工厂，人机共生时代会来临。他希望擎天租发展成承载机器人服务的平台。
目前擎天租从文娱商演切入，今年开始延伸到工业场景等，在机器人泛化能力上限之下做商业化落地。他认为未来用机器人会多于买机器人，就像雇保姆按月付租金。
【产业布局：真实出货与场景需求】
巴芮问由天宇，其产业型打法全产业链布局，被投盘子里真实可复制产生现金流的订单出现在哪些场景，哪些还停留在Demo和PPT上。由天宇表示他们是具有产业思维的财务投资人，LP有产业方，投资以财务为导向。他们是智元、它石智航的股东，认为这两个团队对业务考量清楚。智元4月公布去年有10亿收入，今年商业、文娱表演和工业场景出货量会大增。
他还提到从汽车和新能源供应链投资经验看，团队把技术Demo做成量产的过程经验很重要，中国供应链成熟，未来会跟着本体龙头公司做机器人硬件。
【投资方向：特种与通用机器人】
巴芮问王子璇，今天讨论的真实场景是否被家用想象绑架，特种或垂类机器人和家庭通用机器人哪个是更确定、更早成立的真需求，中国机器人出海最先跑通的是哪类。王子璇认为想象空间不仅被家用，还被人形等形态概念绑架，云时资本不拘泥于形态和场景，已布局人形机器人。
每个场景需求都是真实的，但存在分层，有些场景机器人产品未达成真正的PMF。特种形态专机智能化结合具身智能技术能解决客户问题，不必硬贴人形概念。人形机器人1.0时代拼全栈科研学术能力，2.0时代拼全栈式创新能力。出海方面，先落地的会出海，中国公司凭借供应链、工程师红利和多元场景，领先公司将是全球领先的机器人公司。
【产业发展：统一标准与全栈能力】
巴芮问崔轲迪，其投资的三阶段框架是否会卡在第一个阶段，谁会成为具身的安卓。崔轲迪介绍2025年提出投资三段论，分别是本体 + 智能、数据 + 智能、场景 + 智能，投资了十多家企业。最初从智能角度理解机器人，后延伸出数据和场景的逻辑。
如今优秀团队向全栈能力演进，各维度边界消失，更关注团队构建完整闭环的能力。关于机器人界的安卓，有财力雄厚的创业公司或大厂试图统一标准，但很难让大家服从，可能模型能力最强的会成为“安卓”，行业格局尚未确定。
【网友问题：产品需求与商业形态】
网友科技宅小李提出家里已有扫地等机器人，为何花10万买功能不精的人形机器人。李晓飞认为新行业新技术结合场景存在先有能力再找场景的问题，场景中有真实需求，具身公司应具备综合全栈能力交付合格产品。李元庆补充说AI擅长在高动态场景补专用设备的短板，AI产品成长路径与传统产品不同，需要成长土壤和泡沫润滑。
网友理性消费张三提出租机器人的费用问题，李一言认为用户本质需要机器人的服务，未来租或用可能比买的人多。王子璇从投资人角度认为租买是混合态，决策受客户使用频率、初始投入、后续维保和一站式服务体验影响。出海方面，中国公司需建立全球化运营机制。
【就业影响：失业与创新】
网友提出机器人做家务、进工厂是否会导致家政阿姨、工人失业，该不该期待机器人的问题。王子璇认为失业显性会先到，但产业和技术变革会催生新机会，最终失业率可能下降。由天宇觉得短期工作替代不可避免，但技术能创造更多场景和需求，人会进入适合人机交互的高产出行业。崔轲迪对人工智能发展乐观，认为具身智能和通用人工智能大规模落地还需很长时间。
【信心回顾：加分与减分因素】
巴芮让每位嘉宾回顾过去一年对具身智能能落地这件事，信心加的最多和减的最多的事。李晓飞信心减的是长程家庭任务现有框架难解决，加的是数据Scanning和基模提升。李元庆加分的是AI native能提高工作效率，减分的是硬件量产和降成本遇到问题。
李一言加分的是全国招募合伙人计划报名人数多，表明大众参与意愿高；减分的是商业化落地仍以展示型场景为主，未大规模复制。崔轲迪加分的是模型发展，如NVIDIA的Cosmos3；减分的是行业对智能能力投入不足。由天宇加分的是数据飞轮初步转动；减分的是融资热度高，公关稿用词空泛。王子璇认为泡沫代表开放态度，对产业发展乐观，没有太多负面评价。
最后，这场圆桌讨论结束。