WAVES 2026大会聚焦AI投资：探讨落地应用、物理AI及创业者画像

AI发展趋势与热点事件探讨

2026年，创投圈掀起浪潮，AI从技术概念迈向产业深水区，硬科技创业成“主流共识”。每年36氪·暗涌主办的WAVES大会是创投圈风向标，今年WAVES 2026以“今年盛夏”为主题在广州番禺良仓新造创意园举办。会上，海若镜开场指出AI世界变化快，时间尺度压缩，产业迭代周期缩短，不少公司估值和融资节奏加快。主题围绕AI这个月、这一年、这五年，先请嘉宾介绍并分享近一个月冲击大的事。

王蓓来自高瓴创投，该创投专注最早期投资，从种子轮到A轮、成长期。她认为AI发展快，标志性事件多，更关注AI实际收入及收入增长曲线。

汪洋介绍松禾资本是国内最早人民币基金之一，有近30年历史，总部在深圳，以硬科技投资为主。他称AI细分领域融资节奏变化大，项目多轮融资且估值增长快，自己投资节奏也变快，但认为这种融资方式不健康，需找平衡。

蔡伟介绍光合创投原为光速光合，去年10月启用新品牌，是国内较早双币基金，今年完成新基金募集。他提到Anthropic最强模型因安全问题停服，体现模型主权属性，而中国大模型公司开源，发展较快。

AI Agent和应用层投资机会分析

海若镜提出以时间为尺度，年初热点OpenClaw已遥远，很多Agent未在真实场景跑起来，请教嘉宾对AI Agent和应用层投资机会的看法及与去年的不同。

王蓓认为预训练模型有强Agent能力，模型是增长快的应用但非即应用，大家更关注Agent在生产力环节的稳定性，稳定性很关键。

汪洋看好Agent长期发展，但认为目前不成熟，一方面模型待完善，另一方面需结合行业深度认知。

蔡伟称长期看好Agent应用，但去年投资的公司跑出PMF的少，PMF难且大模型会影响。不过C端有机会，今年关注早期有技术品位团队和有数据飞轮、收入的公司。

海若镜追问是否将Agent应用层作为投资重点，汪洋表示会投但重点多。王蓓认为AI Agent是底层驱动因素，稳定性重要，工程能力是关键。

AI从数字世界走向物理世界的可能性探讨

海若镜提出AI进入物理世界热门，但在制药等场景做事无本质改变，请教嘉宾对AI从数字到物理世界可能性、创业变化及AI Native公司的看法。

蔡伟认为这是范式变化，物理AI成重要触点，数字世界和物理AI各有特点，看好该趋势并会重点布局。区分新创业公司和已有成果公司，AI制药有成果，具身层面还在早期，物理AI路径未收敛，看创业者技术路线积累和判断。

汪洋认为这波AI与以前差异大，2010年左右投资AI方向集中，现在概念多、新技术催生创业公司，软硬都发展。

王蓓表示高瓴创投早期积极拥抱AI机会，AI For Science几年前已在生物医药等领域投入，要符合行业物理规律，不过度夸大AI价值，长期关注公司效率和利润率变化。

海若镜追问物理AI哪些方向先商业化，王蓓认为五年后不关注AI形态，关注其在各行业应用。汪洋认为物理AI在具身行业应用但五年不够，具身形态多样。蔡伟认为分模型和应用端，视频或游戏3D应用可能先商业化，具身方面他更乐观，3 - 5年可进入家庭，1 - 3年在固定场景有应用。

机构对创业者的偏好分析

海若镜提到当下资本青睐00后等创业者，请教机构对创业者的偏好及AI时代特质与以前的不同。

王蓓认为现阶段看重技术和商业化能力，技术能力关乎技术迭代，商业化能力指团队商业感觉和交付经济价值的能力。

汪洋认为AI时代创业门槛提高，草根成功几率低，看重学术技术背景、商业嗅觉和融资能力。

蔡伟表示不给AI创始人贴标签，VC要抓outlier，除商业化外，强调tech vision和品位、快速迭代和抓主要线头能力、强磁铁体质。

站在未来看当下的思考

海若镜请嘉宾站在2031年回头看，认为当下应做什么。

蔡伟称2021年投资很多未成功，现在市场对创业公司友好但投资人焦虑，应关注五年后爆发的机会。

汪洋认为现在投资像共识投资，五年后不一定对，希望找非共识机会。

王蓓同意观点，认为投资找非共识难，更重要的是能“说人话”的创始人，真正穿越周期的是一开始就说人话的人。

海若镜表示“活人感”稀缺，说人话、干人事在真实场景落地有趣。因时间关系，讨论结束，期待后续再探讨。