海菲曼IPO获批： “耳机界爱马仕”凭超70%毛利率冲击高端音频市场！

北京——近日，昆山海菲曼科技集团股份有限公司（以下简称“海菲曼”）在北京证券交易所完成首次公开发行（IPO）过会，计划募集资金4.30亿元用于声学元器件与整机产能提升、纳米振膜及工业DAC芯片研发中心建设以及全球品牌与运营总部的布局。海菲曼自创立伊始便定位于全球高端（发烧级）耳机市场，其产品因卓越的音质表现和奢华的品牌形象，被业界称为“耳机界的爱马仕”。

一、业绩亮眼，毛利率屡创新高

根据公司招股说明书披露的财务数据，海菲曼在2022‑2024三年实现了持续高速增长，收入复合年增长率达到21.49%。其中，头戴式耳机收入从2022年的1.19亿元增长至2024年的1.66亿元，毛利率亦从65.06%提升至70.10%。2025年上半年，尽管整体营收略有波动，毛利率仍保持在66.80%水平，远高于国内同业（如漫步者、惠威科技、先歌国际的毛利率均在40%以下）。

二、产品矩阵覆盖全价位，技术壁垒突出

海菲曼的产品线涵盖发烧级头戴式耳机、真无线（TWS）耳机以及有线入耳式耳机，价格区间从338元的入门级到2.58万元的高端机型不等。核心技术包括静电/平板振膜、R‑2R DAC以及全链路音质提升方案，这些技术在业内形成了显著的壁垒，使其在高保真音频领域保持领先。

三、全球渠道布局与品牌影响力

海菲曼的海外业务占比约66%，在美国、欧洲、日韩等成熟高端市场已形成稳定的渠道网络，产品在Hi‑Fi细分市场多区间市占率位列前五。公司通过专业音频经销商、跨境电商、线下体验店以及计划在国内设立的10家高端直营店，实现了从高端渠道到消费级渠道的全链路覆盖。

四、费用结构与未来发展重点

公司在研发方面的费用率保持在4.9%‑5.7%，略低于行业平均水平；而销售费用率约为19.8%‑20.4%，高于同业约12个百分点，反映出其在品牌推广和渠道建设上的高投入。未来，海菲曼将重点推进以下几方面：

扩大真无线与有线入耳式耳机的消费级市场份额，实现全价位覆盖。

深耕海外渠道并开拓新兴市场（东南亚、南美、中东、非洲），目标新兴市场收入占比超过10%。

通过规模效应降低成本，逐步实现发烧级产品的无线化，提升消费级产品的音质水平。

五、行业意义

海菲曼的成功上市标志着中国高端音频制造业在技术、品牌和资本层面的同步突破。其70%以上的毛利率已接近奢侈品牌爱马仕的水平，展示了国产高端消费品在全球价值链中的上升空间。业内人士指出，海菲曼的案例或将激励更多本土企业加大研发投入，提升产品附加值，以实现从“制造”向“创造价值”转型。

结语

随着IPO的顺利完成，海菲曼将迎来更广阔的资本与市场舞台。凭借卓越的技术实力、明确的高端定位以及持续提升的盈利能力，海菲曼有望在全球音频市场继续保持领先，并为中国高端制造业树立新的标杆。